توسعه بازارهای مالی است


​​​​​​​

دانشکده
مدیریت و حسابداری

رشته مدیریت مالی به لحاظ سابقه در دانشگاه هاي ايران از جمله دانشگاه شهيد بهشتي رشته نويني محسوب مي شود. عنوان رايج اين رشته در ايران برگردان نه چندان دقيقي از واژه "Finance" است که معادل دقيق آن رشته "مالي "است. سابقه اين رشته در سطح جهاني به دهه پنجاه ميلادي برمي گردد. به دليل پتانسيل هاي بالا،اين رشته از زمان شکل گيري تاکنون به لحاظ کمي و کيفي رشد قابل توجهي داشته است. توسعه بازارهاي مالي(به ويژه بازار سرمايه) و نيز رشد توام با پيچيدگي و ظهور کسب و کارهاي نوين از عوامل اصلي توسعه اين رشته است که در شاخه هايي از جمله بازار هاي سرمايه، مالي شرکتي، سرمايه گذاري و ريسک، حقوق مالي، مهندسي مالي و مالي رفتاري گسترش يافته است.

​​​​​​​ تربيت دانش آموختگاني که بتوانند پاسخگوي تقاضاي رو به تزايد خدمات مالي در بازارهاي سرمايه(با ابزارهاي متنوع و درحال توسعه)و نيز مديريت مالي بنگاه هاي اقتصادي(با کسب وکارهاي ترکيبي، پيچيده و روبه رشد) باشند،ضرورت توسعه کمي و کيفي اين رشته را اجتناب ناپذير ساخته است.دانشکده مديريت و حسابداري دانشگاه شهيد بهشتي از نخستين دانشگاه هايي است که از سال 1381 ابتدا در مقطع کارشناسي ارشد و پس از آن در مقاطع دکتري و کارشناسي مبادرت به پذيرش دانشجو نموده و از جمله پيشگامان توسعه اين رشته دانشگاهي در ايران محسوب مي شود.

آقای دکتر محمد اصوليان

استاديار گروه مديريت مالي و بيمه دانشکده مدیریت و حسابداري

​​​​​​​ تحصیلات : دکتری مديريت مالي

email:[email protected]

تلفن : 29905236

​​​​​​​

​​​​​​​

توسعه بازارهای مالی است

بازارگردانی در چهارچوب "دستورالعمل فعالیت بازارگردانی در بورس اوراق بهادار تهران" در راستای اجرای ماده 34 قانون بازار اوراق بهادار مصوب آذر ماه سال 1384 مجلس شورای اسلامی‌انجام می‌شود. فعالیت بازارگردانی طبق دستورالعمل فوق با هدف "تنظیم عرضه و تقاضای بازار بر روی ورقه بهادار"، "تحدید دامنه نوسان قیمت" و "افزایش نقدشوندگی ورقه بهادار" انجام می‌گیرد.

تماس با مشاور

پاسخگویی به شما افتخار ماست، لطفاً تماس بگیرید.

وظیفه اصلی بازارگردانان در بورس حفظ بازار روان و منظم است، به همين دليل هر زمان كه تعادل سهام‌هاي تخصيص داده شده به آن‌ها به هم بخورد آن‌ها وارد عمل شده و با خريد و فروش سهام به حساب خود به تعديل عرضه و تقاضا كمك مي‌كنند. لذا آن‌ها بايد دارای سرمايه كافي باشند.
بازارگردان موظف است تا در مواقعی که دارنده اوراق به نقدينگي نياز دارد و خواهان فروش اوراق خویش در بازار ثانویه است اما به دلیل رکود بازار خریدار مناسبی برای اوراق نمی‌یابد اوراق را از دارنده خریداری نماید. بازارگردان به تبادل اوراق اشتغال دارد. از یک سو اوراق را خریداری و از سوی دیگر به فروش آن‌ها مبادرت می‌ورزد. از اين رو به لحاظ حقوقي بازارگردان مانند هر خريدار ديگر اوراق عمل مي‌نمايد و تفاوت اين نهاد با خريدار عادي اوراق در اين است كه بازارگردان متعهد شده است که در چارچوب شرایط خاص به‌این امر مبادرت ورزد.
تامين سرمايه امید براساس قانون بازار اوراق بهادار، مسئولیت خرید یا فروش یک ورقه بهادار خاص را بر روی قیمتی که با هدف تنظيم عرضه و تقاضا، تحديد دامنه نوسان قيمت و افزايش نقدشوندگي ورقه بهادار معين انجام مي‌شود، برعهده می‌گیرد. اين خدمت نقش مهمي در قابليت نقدشوندگي اوراق بهادار داشته و همچنین از نوسانات غيرمنطقي ورقه بهادار جلوگيري مي‌نماید.

توسعه بازارهای مالی کشور در ابتدای راه است

اقتصاد ایرانی: رئیس کل بیمه مرکزی جمهوری اسلامی ایران گفت: در کشور بازیگران اصلی بانک ها هستند و سایر بازارها نقش محدودی در بازار مالی دارند و از ابزار ها و مشتقات مالی در سطح پائینی استفاده می شود و این امر بیانگر آن است که در ابتدای کار و در مرحله توسعه کاربردی قرار داریم.

به گزارش روابط عمومی بیمه مرکزی، دکتر عبدالناصر همتی در میزگرد سیاستی یکپارچه سازی نظام مالی در بیست و ششمین همایش سالانه سیاست های پولی و ارزی، تأکید کرد: باید به سمتی برویم که نقل وانتقال منابع به نحو کارآمد جابجا شده و پس اندازها با کمترین هزینه به سمت مولدترین فعالیت ها بروند و برای مدیریت ریسک ابزارهای مختلفی ایجاد شود.

وی با بیان اینکه در وضعیت موجود ایجاد کمیته یا شورای ثبات برای مجموعه بازارهای مالی ضروری است، اظهار داشت: در واقع قرار بر این است، کسانی که به دنبال ریسک بیشتر هستند بازده بالاتری دریافت کنند و کسانی که ریسک کمتری را می پذیرند، بازدهی کمتری داشته باشند.

دکتر همتی تصریح کرد: در حال حاضر در بازار مالی ما، کسانی که ریسک کمتری می پذیرند، بازدهی بیشتری دارند و در مقابل افراد با ریسک بیشتر، بازدهی کمتری دارند که این امر از اتفاقات بسیار نادر است و در مجموعه اقتصادی قابل قبول نبوده و یک عقب گرد در توسعه بازار مالی است و در این شرایط بحث مدیریت ریسک و کارآمدی بازارها قابلیت عملیاتی نخواهند داشت.

رئیس کل بیمه مرکزی تصریح کرد: نظام مالی توسعه یافته درواقع مهم ترین عامل برای توسعه پایدار اقتصادی است و بررسی ها نشان می دهد کشورهایی که بازارهای مالی آنها توسعه می یابد از رشد خوب و پایداری برخوردار می شوند. به گفته وی، بازارها در کشورهای درحال توسعه و توسعه نیافته نتوانسته اند آن طور که باید تکامل بیابند.

دکتر همتی با توسعه بازارهای مالی است بیان اینکه یکپارچگی بازارهای مالی به روند توسعه یافتگی بازار بستگی دارد و نمی توان انتظار داشت در جامعه ای که بازارهای مالی آن توسعه نیافته است، به یک باره بتوان آنها را یکپارچه کرد، گفت: درواقع یکپارچگی بخشی از توسعه یافتگی این بازار و از ویژگی های آن است.

وی در بخش دیگری از اظهارات خود به بازار بیمه اشاره کرد و افزود: این بازار نیز در تأمین مالی کشور سهم واقعی خود را ندارد و در صورت عدم رشد سریع بازار سرمایه و بازار بیمه و ابزارهای مرتبط آنها همه فشارهای مالی به بازار پول وارد خواهد شد و این امر باعث می شود این بازار که در تأمین مالی کوتاه مدت باید فعالیت کند، تبدیل به تأمین کننده بلندمدت می شود و عملاً باعث قفل شدن سیستم مالی خصوصاً نیاز واحدهای تولیدی به سرمایه در گردش و تأمین مالی واحدهای کوچک می گردد.

دکتر همتی گفت: در صحنه بین المللی ابزارهای بسیار مهمی به خصوص ابزارها و اوراق بهادار متصل به بیمه هستند و رقم های قابل توجهی در این زمینه در گردش است.

وی در ادامه به این نکته اشاره کرد که یکی از کمبودها ابزار مهم تأمین مالی در کشور ما یعنی بیمه عمر است. وی تصریح کرد: تقریباً در تمام دنیا ضریب نفوذ بیمه بر روی بیمه عمر است، درحالی که در کشور ما بیمه های توسعه بازارهای مالی است عمر پس اندازی کمتر از ۵ تا ۶ درصد پرتفوی صنعت بیمه را تشکیل می دهند.

رئیس کل بیمه مرکزی در پایان در ارتباط با بیمه اتکایی بیان کرد که این بیمه یک کسب وکار مهم بیمه ای در سطح بین المللی است و در کشور ما ساختار بازار نظارتی بیمه به صورتی است که بیمه اتکایی ضرورتاً به عنوان ابزار کنترلی و نظارت بیمه مرکزی است و تا وقتی بازار بیمه و ساختار شرکت ها و نیروی انسانی متخصص و محاسبات فنی آنها بهینه نشود، بیمه اتکایی اجباری مکمل و ابزار مهم بیمه مرکزی جهت نظارت و کنترل شرکت های بیمه خواهد بود.

بازار سرمایه زمینه ساز توسعه یافتگی سایر بازارهاست

بازار سرمایه زمینه ساز توسعه یافتگی سایر بازارهاست

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم؛ ولی الله سیف صبح امروز در مراسم افتتاحیه نهمین نمایشگاه بین المللی بورس، بانک و بیمه در تهران گفت: با روی کار آمدن ا دولت یازدهم، رویکرد مهار تورم و کاهش آن به سطوح تک رقمی پایدار، انضباط پولی، ثبات نرخ ارز و تامین مالی سالم اقتصاد مورد توجه ویژه بانک مرکزی قرار گرفت.
رئیس کل بانک مرکزی افزود: در نتیجه این امر و اتخاذ رویکردهای مناسب با محوریت ارتقای انضباط پولی و حفظ ثبات بازار ارز، نرخ تورم از نقطه اوج خود یعنی 40.4 درصد در مهرماه سال 92 به 9.7 درصد در خرداد امسال کاهش یافت که موفقیتی بی‌نظیر در تاریخ اقتصاد ایران قلمداد می‌شود.
رئیس کل بانک مرکزی افزود: همزمان با کاهش نرخ تورم به آستانه تک رقمی نیز رویکرد سیاستگذار پولی بر کاهش منطقی، متناسب و غیردستوری نرخ سود بانکی متمرکز بوده است و بر این اساس اقدام اخیر شورای پول و اعتبار در کاهش سقف نرخ سود سپرده‌ها و تسهیلات بانکی به ترتیب به 15 و 18 درصد، در کنار توسعه بازار بین بانکی و کاهش قابل ملاحظه نرخ سود به حدود 17 درصد در این بازار از دیگر رویکردهای بانک مرکزی به منظور حفظ ثبات اقتصاد کلان و تحریک مصرف و سرمایه گذاری در راستای کمک به رشد اقتصادی است.
وی همچنین در در زمینه هدایت صحیح نقدینگی به سمت فعالیت‌های مولد اقتصاد گفت: جهت‌گیری سیاست‌های اعتباری بانک مرکزی بر اولویت‌بندی و بهبود تخصیص منابع بانکی، هدایت منابع به سمت فعالیت‌های تولیدی، تنوع‌بخشی به منابع تامین مالی اقتصاد و تقویت توان تسهیلات‌دهی بانک‌ها متمرکز شده است.
رئیس شورای پول و اعتبار در ادامه اذعان داشت: اصلاح نظام تامین مالی از ضروریات اقتصاد است و همانطور که در نامه هشتم تیرماه پارسال رئیس جمهور به معاون اول تاکید کردند، معماری مناسب نظام مالی و تغییر رویه های موجود باید به طور همزمان در سه حوزه نظام بانکی، بازار سرمایه و دولت در دستور کار قرار گیرد.
سیف با بیان این که معضل کاهش جریان نقد بانکها و انجماد دارایی‌ها به عنوان مساله کوتاه مدت و میان‌مدت نظام بانکی ایران، معلول شرایط ساختاری و نهادی است اضافه کرد: برای حل پایدار این مساله باید معضلات ساختاری مهار شوند.
رئیس کل بانک مرکزی همچنین بر لزوم افزایش نقش بازار سرمایه در تامین مالی اقتصاد کشور تاکید کرد و اذعان داشت: نتیجه تحقیقات داخلی و خارجی انجام شده در مورد نحوه تعامل بانک‌ها و بازار سرمایه نشان می‌دهد توسعه‌یافتگی این دو نظام، لازم و ملزوم یکدیگر است و به همین جهت در کشورهایی که در آنها بازارهای سهام به خوبی توسعه یافته، سایر واسطه‌های مالی نیز از توسعه یافتگی بالایی برخوردار بوده است.
وی در ادامه گفت: ارتقای ضریب نفوذ بازار سرمایه در اقتصاد، افزایش سهم بازار سرمایه در تامین مالی بلندمدت، پر رنگ کردن نقش بازار سرمایه در تامین مالی بنگاه های بزرگ اقتصادی و افزایش شفافیت در بازار سرمایه به منظور جذب بیشتر منابع مالی خرد از مهم ترین موضوعات مطرح شده در اصلاح و بهبود بازار سرمایه است.
سیف در خصوص اصلاح و بهبود بازار سرمایه نیز یادآور شد: تسهیل امکان رتبه بندی شرکت ها و موسسات، تعدیل قوانین و مقررات جهت تسهیل ورود سرمایه‌گذار خارجی به بازار سرمایه و توسعه ابزار بازار بدهی در بورس از جمله ضروریات در راستای اصلاح و بهبود بازار سرمایه هستند.
وی همچنین با بیان الزامات اصلاح ساختار تامین مالی اقتصاد اذعان داشت: تغییر در رویکرد سیاستگذار مالی می تواند موجب دستیابی به این هدف شود و از سوی دیگر، ساختار بودجه‌ای وابسته به نفت، قاعده‌مند نبودن رفتار دولت و مشکلات و تنگنای اعتباری حاکم بر نظام بانکی کشورکه در سال‌های گذشته و تحت تاثیر تحولات اقتصادی حاکم بر بخش حقیقی اقتصاد و بازار پول و سرمایه و وضع مالی دولت ایجاد شده، اصلاح رویکردها در حوزه مالی دولت را اجتناب ناپذیر کرده است.
رئیس شورای پول و اعتبار در ادامه از اصلاح قانون کار و انعطاف‌پذیرکردن بیشتر آن به همراه اصلاح نظام بیمه‌ای، کوچک سازی دولت و خصوصی‌سازی واقعی و سهولت و عدالت نظام مالیاتی و نیز پرهیز از نظام سرکوب قیمت کالا به عنوان الزامات اساسی به منظور رونق فعالیت های تولیدی در کشور یاد کرد.
وی همچنین در خصوص تسهیل پیوند نظام بانکداری کشور با اقتصاد جهانی و گشایش‌های حاصله از اجرای برجام در حوزه بانکی گفت: در شرایط رقابتی حاکم در جهان و تنگنای اعتباری موجود در کشور، ‌تحقق رشد اقتصادی سالانه 8 درصد و توسعه پایدار مستلزم بهره بردای از همه ظرفیت های ممکن از جمله پتانسیل های موجود در تامین مالی در دوران پسابرجام و خارج از کشور است.
سیف افزود: بر این اساس پس از اجرایی شدن برجام این موارد در کشور تسهیل شده است و انتظار میرود با تلاش فعالان اقتصادی بخش دولتی و خصوصی و نظام بانکی، بازار سرمایه توسعه بازارهای مالی است و بیمه، زمینه مناسب برای تسریع در جذب منابع مالی خارجی برای تامین مالی در کشور فراهم شود.
وی درباره اقدامات انجام شده توسط بانک مرکزی به منظور تسهیل روابط مالی با اقتصاد بین الملل عنوان کرد: بانک مرکزی از طریق نظارت شرکتی و قوانین ضدپولشویی و نیز بر اساس سرمایه و نقدینگی لازم معین شده، تقویت نظارت و تنظیم مقررات در بانک‌ها را مطابق استانداردهای جهانی مدنظر قرار داده است و بانک‌های ایرانی هم بیش از گذشته، گزارش‌های مالی خود را در انطباق با استانداردهای جهانی گزارشگری مالی تهیه می‌کنند.
رئیس کل بانک مرکزی در مورد گشایش‌های حاصل از اجرای برجام در حوزه بانکی نیز تصریح کرد: افتتاح حساب برای بانک مرکزی نزد بانک های مرکزی آلمان، ایتالیا و اتریش و بانک های اروپایی که بیش از 20 مورد برآورد می شوند، فعال شدن بانک ایران و اروپا در هامبورگ و اتصال آن به سوئیفت و فعال شدن شعب بانک های ملی، تجارت و سپه در کشورهای آلمان و فرانسه، آزاد شدن و امکان جابجایی منابع ارزی در کشورهای مختلف، متناسب با نیازهای بانک مرکزی و تفاهم‌نامه بین بانک مرکزی و موسسات بیمه صادراتی اروپایی در خصوص برقراری پوشش بیمه‌ای برای طرح‌های ایران و پی‌گیری ارزیابی ریسک ایران از جمله این موارد هستند.
سیف اضافه کرد: در مجموع اقدامات روان‌سازی روابط بانکی با بانک‌های خارجی موجب برقراری روابط کارگزاری نظام بانکی کشور با بیش از 200 بانک متوسط و بزرگ بین‌المللی شده است. بعلاوه این که در فضای پسابرجام تسهیل امکان تامین کالا از بازار های مختلف، سبب کاهش قیمت تمام شده کالاهای وارداتی از طریق حذف یا توسعه بازارهای مالی است کاهش واسطه ها، کاهش هزینه های حمل و نقل و بیمه و نیز هزینه های بانکی شده و زمینه مناسبی را برای تامین مالی از خارج کشور فراهم کرده است.
رئیس کل بانک مرکزی در مورد توسعه بازار بدهی نیز گفت: توسعه این بازار می تواند علاوه بر ساماندهی بدهی‌های دولت، به افزایش شفافیت مالی دولت، تعیین غیردستوری نرخ سود در بازار و افزایش توان بانک ها در تامین مالی کوتاه مدت بنگاههای کوچک و متوسط و گذار از اقتصاد بانک محور به اقتصاد بازار محور کمک کند.
انتهای پیام/

راهکارهای توسعه بازار سرمایه در ایران

راهکارهای توسعه بازار سرمایه در ایران

● بازار سرمایه و نقش آن در گردآوری سرمایه
جلب سرمایه های پراکنده و پس اندازهای کوچک مردم به وسیله بازار معاملات اوراق بهادار سازوکاری است که از طریق آن می توان سرمایه های عظیم فراهم آورد.چنین شیوه ای موجب می شود سرمایه های اندک جذب سرمایه گذاری های مولد شده و به رونق اقتصادی منطقه و کشور کمک کنند.در حالی که در نبود اینگونه امکانات جهت جذب سرمایه های کوچک،سرمایه ها به فعالیت های غیر مولد و دلال بازی هدایت می شوند، که موجب ایجاد تورم و دیگر مشکلات اقتصادی مثل عدم اشتغال،پایین آمدن تولید ناخالص ملی و غیره خواهد شد
● فرهنگ سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار
مسلما هر پدیده نو باید با فرهنگ به کارگیری آن همراه شود تا پدیده مذکور بتواند دوام و بقا یافته و پیشرفت کند.هنوز عموم مردم در ایران اهمیت سرمایه گذاری در اوراق بهادار،نحوه صحیح این کار،شیوه های آسان دسترسی به بازار سرمایه و مزایای چنین سرمایه گذاری ای که در مقابل سرمایه گذاری های دیگر(ممکن است سود چندانی برای اقتصاد کشور نداشته باشد)نمی دانند.فعال کردن بازارهای معاملات سهام منطقه ای در شرایط و اوضاع و احوال اقتصادی کشور ما یکی از راه های فرهنگ سازی در زمینه سرمایه گذاری در اوراق بهادار است.در کشورهای پیشرفته که اینگونه بازارها دیر زمانی است دایر گردیده،مردم از کم و کیف سرمایه گذاری در آن ها آگاهند و راه های این کار را فرا گرفته اند. افراد در این گونه کشورها به شیوه های گوناگون مبادرت به خرید و فروش سهام و دیگر اوراق بهادار می کنند و نیازی نیست که مستقیما به محل بورس اوراق بهادار مراجعه کنند. خریدو فروش اوراق بهادار از طریق اینترنت، بانک ها،انواع کارگزاران و غیره شرایط آسانی را برای این کار به وجود آورده است
به هنگام بودن اطلاعات مربوط به تغییر قیمت های اوراق بهادار ،ارایه اطلاعات مالی و غیر مالی مستمر و دایم درباره اوضاع اقتصادی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار این امکان را به سرمایه گذار می دهد تا در مورد خرید و فروش و یا نگه داشت اوراق بهادار خود تصمیم گیری کند.بنابراین توسعه بازارهای مالی است ارایه مستمر اطلاعات مالی و غیر مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار،به هنگام بودن اطلاعات ارایه شده در مورد تغییرات قیمت های اوراق بهادار،آسان بودن دسترسی به این گونه اطلاعات همگی به توسعه فرهنگ سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار کمک می کند
● گوناگونی اوراق بهادار
یکی از شرایط لازم برای کارایی بازار سرمایه وجود انواع مختلف اوراق بهادار است که سرمایه گذاران بتوانند براساس آنها مبادرت به تشکیل سبدهای گوناگون کنند.در بازارهای پیشرو بورس اوراق بهادار دنیا،مثل بورس اوراق بهادار نیویورک و لندن،انواع اوراق قرضه ،سهام عادی و سهام ممتاز شرکت ها،اختیارات خرید و فروش سهام،پیمان های آتی و غیره مورد داد و ستد قرار می گیرد.مدیران مالی شرکت های بازرگانی در کشورهای غربی دایما دغدغه مدیریت ریسک مالی شرکت های خود را دارند.برخی ابزارهای کنترل و انتقال ریسک مالی در بازارهای مبادلات سهام،مثل کمیته بازرگانی شیکاگو،بازار مبادلات مرکانتیل شیکاگو، بازار مبادلات کالای نیویورک و بازار مبادلات ابزارهای مالی آینده لندن معامله می شوند. سایر ابزارهای انتقال ریسک در بازارهای خارج از بازار مبادلات اوراق بهادار ،جایی که پیمان نامه های فردی طراحی شده و یک بانک سرمایه گذار طرف قرارداد آن ها قرار می گیرد،در دسترس هستند
از دهه هشتاد میلادی در کشورهای غربی به ویژه ایالات متحده امریکا و انگلستان،ابداع انواع مختلف اوراق قرضه،شیوه رایج شرکت های صادرکننده این گونه اوراق شد.در اصل شرکت های صادرکننده اوراق قرضه بنابر نیازهای تامین مالی خود مبادرت به طراحی اوراق قرضه ویژه می کردند. به طور نمونه می توان از اوراق قرضه با کوپن صفر ،اوراق قرضه با تخفیف زیاد،اوراق قرضه با نرخ بهره پلکانی،اوراق قرضه قابل تبدیل به سهام عادی،اوراق قرضه با نرخ بهره قابل تعدیل برای شاخص عمومی قیمت ها و غیره نام برداوراق بهادار در بازارهای پیشرو بورس اوراق بهادار دنیا مثل بورس اوراق بهادار نیویورک و لندن، انواع اوراق قرضه سهام عادی و سهام ممتاز شرکت ها،اختیار خرید و فروش سهام، پیمان های آـی و غیره مورد داد و ستد قرار می گیرد هم اکنون در بورس اوراق بهادار تهران تنها به مبادله سهام عادی و حق تقدم برخی از سهام عادی مبادرت می شود.اوراق مشارکت نیز که چند سالی است در ایران صادر می گردد هنوز برای مبادله به بورس اوراق تهران راه نیافته است. مثال های انواع اوراق قرضه غربی که در بالا آمد می تواند در مورد اوراق مشارکت های ایرانی نیز صدق کند مشروط به اینکه چنین اوراقی برای مبادله به بورس اوراق بهادار ایران راه پیدا کند اوراق بهادار مشتقه نیز از جمله اوراق بهاداری است که مبادله آن در بازارهای مالی موجب توسعه بازار سرمایه می گردد.اوراق مشتقه اوراقی هستند که ارزش خود را از دارایی هایی که به آن وابسته هستند می گیرند. مثالی از اینگونه اوراق، اختیار خرید و اختیار فروش سهام است. اختیار خرید به دارنده آن حق می دهد که سهم یک شرکت به خصوص را با قیمتی معین در سررسید آن خریداری کند. حال اگر قیمت سهم در سررسید بیش از قیمت معین توافقی باشد،دارنده اختیار خرید با اعمال آن سود می برد و اگر قیمت سهم در سررسید به زیر قیمت توافقی رسید، دارنده اختیار خرید ضرر نکرده بلکه اختیار خرید خود را اعمال نمی کند.اما اگر دارنده اختیار خرید بخواهد قبل از سررسید، آن را بفروشد چنین امکانی برای او فراهم است چون از سال ۱۹۷۳ میلادی که برای اولین بار چنین اختیاراتی در بورس اوراق بهادار شیکاگو معامله شد تا به امروز اختیارات سهام در بورس های اوراق بهادار معتبر دنیا معامله می شوند.
مسلما بورس اوراق بهادار تهران نیز در این راه قدم خواهد گذاشت،بویژه آن که اغلب چنین اختیاراتی به عنوان طرح های پاداش مدیران شرکت ها به ان ها داده می شود.مدیران دریافت کننده اختیار خرید سهم شرکت خود تمام تلاش خود را در آینده مبذول می دارند تا با تصمیمات صحیح خود ارزش سهام شرکت را در بازار افزایش دهند.چنین کاری موجب افزایش ارزش اختیار خرید سهام آنان گردیده در نتیجه پاداششان با ارزشتر می شود.اینطرح های انگیزشی به فراوانی در کشورهای غربی اعمال می شود.اختیار فروش سهم به دارنده آن حق می دهد تا آن سهم رابه قیمتی معین و توافق شده در سررسید بفروشد.
با توجه به اینکه یکی از ابزارهای ایمن سازی سرمایه گذاری در اوراق بهادار،استفاده از اوراق بهادار مشتقه مثل اختیار خرید و فروش سهم وسعت عمل قابل توجهی به بورس اوراق بهادار ایران خواهد داد.
● بورس اوراق بهادار و دانشگاه
از زمانی که بورس اوراق بهادار تهران پس ازیک دوره طولانی رکود و عدم تحرک،فعالیت خود را در سال ۱۳۶۸ آغاز نمود،تا به امروز صدها طرح تحقیقاتی و پایان نامه دوره کارشناسی ارشد و دکترا بر اساس اطلاعات بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. بدون وجود یک بازار سرمایه فعال در کشور توسعه بازارهای مالی است چنین امری میسر نمی گردید. تحقیقات یاد شده اطلاعات با ارزشی را درباره کارکرد،درجه کارایی بورس اوراق بهادار و مسایلی از این قبیل برای صاحبنظران و دست اندرکاران بورس اوراق بهادار تهران به همراه داشته است.در آینده نیز تحقیقات زیادی بر روی بازار سرمایه ایران صورت خواهد گرفت که باز هم آگاهی های بیشتری درباره کارکرد بازار به ارمغان خواهد آورد.
تحقیقات استادان دانشگاه ها و دانشجویان کارشناسی ارشد و دکترا در ارتباط با بازار مبادلات اوراق بهادار باید هدف دار شده و به شکل زنجیره ای انجام گردد تا وسیله ای جهت توسعه بازار سرمایه در ایران شود.در این راه بورس اوراق بهادار تهران و وزارت اقتصاد و دارایی باید بودجه های قابل ملاحظه تحقیقاتی در اختیار محققین بگذارند
● نتیجه گیری
امروز فعالیت مجدد بورس اوراق بهادار تهران موجب جلب سرمایه های کلانی به اقتصاد کشور شده است. گشایش بورس های اوراق بهادار منطقه ای یکی پس از دیگری در شهرهای بزرگ کشور،خود گویای رونق روزافزون بازار سرمایه در ایران است.رونق فرهنگ سرمایه گذاری در اوراق بهادار، تسهیل ارایه اطلاعات به سرمایه گذاران،ایجاد سهولت انجام معاملات بر روی سهام از طریق توسعه کارگزاران، فراهم آوردن امکانات تلفنی و اینترنت از جمله مواردی است که باعث رونق هر چه بیشتر مبادلات سهام می گردد.ارایه انواع متعدد اوراق بهادار در بازار،مثل انواع اوراق مشارکت،اوراق مشتقه،پیمان های آینده نیز در رونق بازار و بالا بردن درجه کارایی آن موثر خواهد بود. تحقیقات مستمر و هدف دار در رابطه با جنبه های مختلف کارکرد بورس اوراق بهادار تهران می تواند به توسعه هر چه بیشتر آن کمک کنند.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.